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考核一个基金经理靠不靠谱,有2个准则

考核一个基金经理靠不靠谱,有2个准则: 1、只要是顶级投资人,他一定是个长跑冠军。 我们常听到一句话:一年三倍…

考核一个基金经理靠不靠谱,有2个准则:

1、只要是顶级投资人,他一定是个长跑冠军。

我们常听到一句话:一年三倍者如过江之鲫,三年一倍者却寥寥无几,因为盈亏同源。凭运气挣的钱最终也会凭本事亏回去。如果一个基金经理短期业绩过高,我们甚至还要怀疑一下他的可持续性。据国内外历史数据统计,一个合格的投资人年化收益大概在15%以上,而一个优秀的投资人其年化收益在20%-30%左右的一个水平。巴菲特作为价值投资的标杆,其年化收益也是20%左右的水平,但持续了50多年让收益率增长了5万倍以上。

2、顶级投资人的投资理念趋于一致,且眼光非常前瞻

无论是成长还是价值,最终投资人赚的都是公司发展的钱。所以如何更好发现优秀公司便成为了考核的重要指标。我们发现顶级投资人的投资理念都趋于一致,因为发现优秀公司的方法论都是客观相同的。因为如果他的理念错误,他早就凭本事亏回去了。其次顶级投资人眼光独到,区别顶级投资人和合格投资人的标准就在于他们能否提前独立挖掘有潜力的公司。

今天介绍“易方达三剑客”之一的萧楠。

经济学硕士、食品饮料行业研究员出身的萧楠,现任易方达基金管理有限公司投资三部总经理、研究部副总经理。

截止目前投资年限近8年,当前管理的易方达消费行业(110022)是业内负有盛名的一只消费型基金,长中短期的收益率都很可观。在2017、2019年的大蓝筹行情下,萧楠的收益都大幅跑赢了沪深300指数,而在2016、2018年市场整体表现并不好的情况下,萧楠依然跑赢了大盘。

充分展示了萧楠的选股能力以及稳定的超额收益能力。

萧楠的基金管理档案

就图中收益率和排行来看,跟对基金经理,在投资理财这块,拿个及格分太容易,拿的久一点,就能跑赢班中大多数人,毕竟抄的是尖子生作业呀。

现持有基金收益

萧 楠 (时间节点:2020年3月)

1. 基金经理基本信息

2.典型产品数据画像(易方达消费行业-110022)

【点评】:收益表现优秀,1/3/5年收益均优于业绩基准,且分别优于93%/99%/98%的同类基金;风险表现较差,1/3年波动均大于基准,略高于同类平均;风险调整收益表现优秀,1/3年夏普比率均优于业绩基准,且分别优于89%/98%的同类基金。

【点评】:5年以来,与同类基金相比,偏向于大盘价值(市值/价值得分分别高于99%/97%的同类基金)。

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【点评】:5年以来,与同类基金相比,高配了消费、周期下游,低配TMT、大金融、周期上游和周期下游。

【点评】:5年以来,与同类基金相比,换手率偏低,个股集中度高,股票仓位中等偏上。

【点评】:5年以来,与同类基金相比,持股风格稳定性低,个股集中度稳定性中等,其他特征非常稳定。

【点评】:5年以来,与同类基金相比,行业偏好、个股集中度及股票仓位比较稳定。

【其他】:规模大,机构偏好中等偏下,现任基金经理任职时间长;基金规模197.35亿,大于99.89%的同类基金;机构持仓占比3.51%,高于39.29%的同类基金;现任基金经理任职年限7.3年,大于74.20%的同类基金。

3. 生涯曲线及其他管理产品

生涯曲线

生涯业绩

【点评】:2012/09/28至2019/12/31期间,萧楠生涯曲线累计收益296.17%,年化收益20.89%,年化超额收益12.74%,年化波动17.30%,最大回撤-25.89%。

任职管理产品

【点评】:在累计收益排名前5的产品任职期间,均战胜了各自业绩基准,胜率100%。

做坚定价值投资者,自下而上三条脉络精选个股

价值投资者的理念基本上都是长期主义者,萧楠就是其中一个,他持股的周期很长,许多重仓股持有了很多年时间,换手率远低于市场平均水平。

关于这些萧楠有如下言论:

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l 我喜欢把很多东西具象化,然后再抽象化。

l A股市场上有不少人采取“基本面投机”的投资方式,就是基于基本面变化的短期投资。

l 大家把研究落脚点放在EPS变化上,对于变化的质量、持续性,其实没有足够关注。

l 我们在重仓股上,一定要构建超额认知。

l 这个世界上生意模式大致有三种:“坐地收钱型”、“苦尽甘来型”、和“自我燃烧型”,而我的投资组合里面,大部分是第一种类型。

……

萧楠的投资特点是专注于大消费领域,对于食品饮料等认识深刻,对于自己认准的东西敢于下重手,所以行业和个股集中度都很高。

投资风格上,萧楠说自己是一个纯粹的自下而上的投资人。

他概括为三个层次:

第一是看底层。认真评价行业和公司的底层逻辑,是研究的出发点。

第二是看边际。深刻理解公司底层逻辑基础上,边际变化能够让我们找到投资好时机。

第三是风险暴露。一家公司的风险暴露因子的数量和强度,是投资时必须考虑的因素。

萧楠从不猜测市场下个阶段会喜欢谁,而是坚持自下而上精选个股的投资风格,深层挖掘能持续成长或稳态下保持盈利能力的公司,并长期持有。

这几只股票凸显肖楠实力

与部分基金频繁换股、啥火投啥不同,萧楠可谓深耕个股研究。

A股中很少有基金经理对多只重仓个股的持仓时间达到4年以上,然而萧楠的个股持仓却十分稳定。通过分析历史数据可以发现,萧楠对美的集团、贵州茅台、五粮液、格力电器以及泸州老窖的持仓时间至少长达4年及以上,

这些股可谓是“定海神针”,长期存在在萧楠的十大重仓股之中。那么长期持有这些股收益贡献自然不会少。

重仓贵州茅台、五粮液:自2013Q4开始连续持有至今,然而今天,茅台股价最高达到1787元,是当之无愧的股王。查阅数据可以发现,茅台自14-17以及19年涨幅是相当喜人的,大幅跑赢同期上证指数,收益上自然是没得说。

那么同样,对于五粮液,自2014Q2持有。买在低点是运气,但是一直持有就是实力了。这让人不禁感叹萧楠对于白酒这块独到的目光以及坚定的毅力。

重仓格力电器、美的集团:自2012.9.28他开始担任此基金经理之后,便开始着手加仓格力电器,我们可以在2012Q3的十大持仓股中明显见到格力仓位有所增加,除了2014Q3中没有看到格力的身影之外,其余时间里格力也一路陪伴至今。格力也是大家耳熟能详的超级大白马,笔者也就不过多介绍了。

对于美的萧楠也自然是喜爱的,自2013Q3坚持持有至今,也是十分稳健的。另外很明显可以看出,该股在2020Q2仓位有所增加。同时家电这块得益于复工复产,以及旧房改造等政策刺激,在近期表现也都相当不错,也不得不佩服其超前的研究能力。

最后总的来说

“抓住消费行业的投资机会,本身就是消费行业基金的应有之义。”萧楠回忆说,他在严格控制风险的前提下,追求超越业绩比较基准的投资回报。

纵观萧楠所管理的易方达消费行业在过去几年的表现。在绝对收益、超额收益、风险控制以及各项收益风险指标的表现都十分不错,这都能显示出基金经理具有出色的选股能力。历经了过去几年的牛熊转换以及市场风格变换,他始终坚持自身投资理念,是十分难能可贵的。

下面是整理萧楠的访谈言论,进入查看大佬笔记时间。

萧楠:我有一个私人的观点,我把它称作是投资的第一定理。就是说,普通人几乎不可能通过金融投资来发财,事实上,通过金融投资来发财这件事情,对于一个普通人来讲是小概率事件。这个定理很多人可能从心理上是无法接受的,但它确实是一个比较残酷的事实。

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问:为什么我们总是在波动的金融市场难以获利?

萧楠:首先要搞清楚叫应然和实然的区别。

我们做投资当然是要去追求一个稳定的复利的增长,如果每年都能够获得一点,就是看上去并不起眼的收益率,在累积下来很多年后,长期就能够获得一个非常好的收益率,就是复利,这个叫应然。

但实际上,统计数据告诉我们,绝大多数的投资者是追涨杀跌的,都是这山望着那山高的,在看到最近一个股票或者基金它的表现很好,就追进去,然后持有了不到一年,又卖掉了。

所以如果是抱着一个短期发财的目的杀到金融市场里面的话,大概率就会被各种各样打扮的花枝招展的概念,或者是非常高的历史收益率的东西给欺骗了,这是我觉得的一个事实,这就是实然。

问:普通的投资者,该怎么样去追求一个合理的回报呢?

萧楠:我们普通人的投资目标应该是理财而不是发财,这是我觉得一个很重要的推论。

发财靠什么?我觉得发财很难去靠投资金融市场上证券、股票、基金之类的。发财是要靠投资自己的。

比方,如果你是一个律师,我觉得一个律师的大部分时间都应该拿过来去研究自己的专业、研究法律、研究案例,不要花太多的时间来研究金融市场这样的东西。如果你20多岁,从助理律师开始做,慢慢做到大律师、合伙人,你走自己的专业,那么我觉得成功的概率或者发财的概率应该会远远超过去投资证券获得非常暴利的这样一个概念。

能够清醒的认识到这一点,我们就不会因为一些不切实际的目标蒙受不必要的损失,也不会说,我买了一个股票,买了一个基金,涨了30%挺开心的,但是看到隔壁涨了100%,翻了一倍,马上我们的心态就崩溃了,导致我们频繁的操作,追涨杀跌,这是我讲的第1个推论。

第2个推论,就是理财,要用闲钱,什么叫闲钱?就是这部分钱的一些亏损,它不影响我们的生活;闲钱的第2个特征是指的是,长期闲置的钱会因为通胀而贬值,长期看来这个钱就变得不值钱。

所以我们理财的目标应该是在一个适度承担风险的情况下、战胜通胀的基础上,进一步的获得更好一些的收益。我觉得这是我们一个投资股票也好,投资基金也好,应该有的态度。我们要买自己理解的东西、买自己认可的东西,然后树立一个正确的投资目标以后,我们的心态就会好很多。

问:作为并不能那么了解行业的普通投资者,我们该怎么选择基金或者基金经理?

萧楠:这是一个很好的问题,我们尝试从几个方面来探讨这个问题。

第1个,我认为做现在很多投资者在选基金经理的时候,肯定是要找些评估的系统来看基金经理。我觉得这件事情肯定是要做的,但是在做这件事情之前,我们所有的投资者应该去做一个自我评估。

做什么样的自我评估?去通过衡量自己的,比如知识背景、世界观、价值观,然后来选择用找一个什么样的人来替你去理财。

比如,我确实是认可像巴菲特那一套理论,我要去选一个牛股,然后我要拿比较长的时间去获得公司增长的回报,但是我又不是专业人士,我不太懂怎么去选这样的股票,我就去找一些持仓比较稳定的基金经理去选。又或者我觉得在波动的市场里面,买股票要做波段,高抛低吸,如果你觉得这个股票收益率来源要这样做,你就去找一个比较善于操作的基金经理。

总之一句话,你选的产品,应该是跟你的思路、观念和认知去匹配的。

问:那怎么才能找到符合我们自己理念和认知的基金经理?

萧楠:这个其实是最难的问题,我自己觉得是这样的。首先,肯定是要看一下过往业绩,我觉得这是能说明一些问题的,因为你从过往业绩好的基金经理里面,选对的概率是要大一点,这是肯定的。

其次,我觉得大家可以去读一读基金经理的访谈,就是你会去想想他的想法,跟你的想法一样不一样?然后再去看他的重仓股的演变,历史上的操作逻辑,看他说的和做的是不是一样的?

我举一个反面的例子,我看到一些基金经理,比如他说他是巴菲特的信徒,但是你发现他每年的重仓股都大换血,我觉得这并不是巴菲特的信徒,言行不一致。

第3个,你去看他的重仓股的变化。你觉得你自己能不能够理解这个基金经理在干什么?我是觉得如果你能大致的理解基金经理的想法,说明你和这个基金经理的观点其实还是蛮契合的。

问:那你的基金适合什么样的投资者呢?

萧楠:我自己觉得比较简单,认同价值投资的理念,追求适度风险暴露下的合理收益,我觉得是适合这样的投资者。

问:你似乎不是那么认可板块轮动?

萧楠:对,熟悉我的投资人可能都知道,我在很多场合讲过,我不是特别的认可频繁的操作,是因为,我们投资的行为要和我们的投资认知相匹配。

首先,你是不可能在你不相信的东西上挣到钱,拿我来讲,我是不太相信频繁的操作可以挣到钱,但并不代表别人做频繁的操作就挣不到钱。

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所以我以前讲A股机构投资者的投资方式,叫做基本面投机,这是什么意思?其实大家去看70%~80%的基金经理重仓股,大概就不到一年就换掉了,我自己不是特别认可这种投资方式,所以我把这种投资方式叫基本面投机。

但投机它是一个中性词,它没有任何的贬义。实事求是的来讲,从A股诞生到现在,投机其实一直是一个非常有效的策略,我们不认可,不代表不代表它不能挣到钱,不代表它没有效。而且说实在的,我们A股市场其实是有不少投机的大师的,他们收益率非常的好,波动非常的少,有的时候我也去读他们的访谈,对我自己做投资的启发都非常的大。

问:在你看来,股票收益的来源究竟是什么?

萧楠:股票收益率的来源,这个事情,其实无论是成熟市场,还是到现在这样的市场,其实一直有两派不同的观点,从理论上来讲,它也必然存在两派不同的观点。

第1种理论,就是说股票是企业所有权的一部分,那么股票的价值就取决于企业的价值。第2种理论,就是认为股票实际上是一种筹码,股票的涨跌其实是来自于边际交易者对这个筹码的看法,收益率就来自于博弈。

这两种方法论下面都诞生过成功的伟大投资家。比如说前者,典型的代表就是巴菲特、芒格,后者比方像索罗斯这样的伟大投资家。作为我本人来讲,我比较支持第1种观点。但是实际上两派其实没有高下之分、没有对错之分、没有好坏之分。

问:你的投资体系其实看上去也很好理解,持仓又相对稳定,买到好的公司长期的持有,那这样的话,基金经理的作用又凸显在哪里呢?

萧楠:我觉得是这样的,越简单的东西其实越难做到。比方买好公司长期持有,就这件事情,什么是好公司?如果这件事情很容易能够做到的话,巴菲特也不会成为巴菲特。

什么叫好公司?你问1000个人,1000个人给你1000个答案,如果没有一个非常长期的研究积累,你很难去找到所谓这样好的公司。其次,就是关于拿着不动还是操作的问题,大家做过投资的都知道,追涨杀跌才是让大家心里最舒服的,看到一个股票涨,涨的实在受不了,追进去,这个时候你内心才是最舒服的,而投资恰恰是一个非常逆人性的工作。

比如说别人的股票疯涨,就你的股票跌,你急不急?你换不换?你说我不换,我长期持有。

那现在这个公司的年报出来了,低于预期业绩,你慌不慌?你说我不慌,这些都是正常调整,我还拿。这时候分析师告诉你,这个股票的投资逻辑出现了一点问题,你一拍大腿觉得我怎么之前没想到,很难受。

这个时候你是卖还是不卖?你说你卖,这时候股价跌了40%、50%,你是加仓还是止损?这个动作其实是非常难的。

所以说,什么时候该去坚持、什么时候要纠错,这是一件非常考验人的事情。你看巴菲特以前说他不买航空股,后来他又买了航空股,然后前段时间又全部都卖掉了。他这么大年纪,也是不断的刷新他自己的认知,该认错就认错,该打脸就打脸,这个事情其实挺难的。

问:消费板块里面,怎么看有些公司有很好的成长性,但是它的估值却很贵?

萧楠:这个问题很经典,不光光是消费行业,其他行业一样。我们投资每天都遇到这种问题,你说这个股票好,就是贵了,另外一个股票便宜,便宜倒是便宜,但是公司基本面有问题,每天都是遇到这种很纠结的情况,痛不欲生。

为什么会这样?归根到底是因为我们对这个东西没有超额认知,你觉得这个公司好,大家都觉得好,都觉得好,所以就贵,你的观点和市场的观点没有差别,你凭什么赚到钱?

一个公司好或者一个股票好,它贵,无非就两种情况,第1种情况就是公司的利润增长快,它估值收缩的慢。比方讲2016年的微软有60多倍,到现在微软的估值只剩下20倍了,整个估值砍掉了2/3,但是他的公司的股价整整涨了三倍。那个时候你60倍买微软,还能拿到三倍的收益。

另外一种就是估值的收缩比利润的扩张要快,结果能让你的股10年都不涨。昨天还在谈论一个股票,10年前公司的利润是一个亿,现在是三个亿,大概每年复合增长百分之十二点几,其实增长挺好的,但股价10年没动,股票从60倍,现在消化了20倍,股价是10年没有动。你去看了贵,但是还挺好的股票,你不知道该不该买?核心的原因是因为你的研究不到位,你没有超额认知。

不过我在这里讲一个基本的常识,就是大部分好而且贵的公司都不怎么好。尤其是在A股。如果一个投资者满手一大把好但是有点贵的公司,结局大概率上是不怎么赚钱的。即使是这个好而且贵的公司你把握住了,像微软这种机会,你在微软身上赚到的钱,大概率也会被那些贵但其实不怎么好的公司给亏掉的。这个世界上像微软这种估值60倍了,还能涨三倍的公司是凤毛麟角。

问:港股市场有跟A股市场非常不同的消费股票,包括像安踏,这些都是我们以前从来没有接触过的股票,我们投资和研究这些股票,相比于我们在A股市场是不是有很多的困难或者劣势?

萧楠:港股的环境和我们A股真的是非常不一样。港股的投资的难点在于,港股里面全是专业选手,几乎是没有散户的。大家的投资的套路、理念又比较接近,所以港股好公司资金就相对来说就集中一些。

有些公司比如说你骗过一次人的,或者有些治理结构问题的,在港股完全无人问津。历史上很多在A股做得非常优秀的基金经理,到港股不太有特别好的超额收益,就是因为里面专业选手太多。

第2个,港股就是很多海外投资者说走就走,说来就来。跟A股相比而言,它的波动性相对来说更大一点,这是我们研究港股困难的地方。但同时,我们研究港股也有我们本土的优势,很多港股公司,它的业务全部都是在大陆的,我们对这一类公司的理解和跟踪是要强过很多海外的机构,我们可以非常近距离的根据公司的一线表现去研究,知道是什么逻辑。

因为有些营销模式、有一些产品,它就在A股,或者就大陆有,所以我们能够去理解这件事,我们对这些公司的认知,是要好过海外投资者的,这是我们研究港股的一个优势。

问:怎么看待疫情的影响?怎么去做投资上的应对?

萧楠:疫情相当于你走在路上被人打劫了,抢了一把,你可能被抢掉了一个月的工资,也可能被抢掉了半年的薪水。这属于一次性的损失。当然了,不会因为我路上被强盗打劫了一把,在公司里面本来应该升职加薪的,就没有得到升职加薪了。不会影响大家对你这个人的评价,你这个人该值多少钱,还是要值多少钱的,对我们来说是这样的。疫情长期看它就是一次意外罢了。

第2点,疫情实际上是一个试金石,狂风暴雨来的时候看谁家的地基更稳一些,在很多行业、很多领域里面,疫情是加速了优胜劣汰的,帮助了我们找到更好的公司,帮我们看清楚一些公司,实际上根基并不稳定,对我们来投资来说疫情不是坏事,尤其对长期投资来说不是个坏事。

问:很多股票是有定期分红的,这个会带来基金收益的增加吗?怎么看分红的股票?

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萧楠:两种,一种是股票的分红,一种基金的分红,比如说我们买了一个股票,股票做了分红,这个分红是所有持有人都拿的,基金经理拿到了分红以后又去投资别的股票了,它是不影响持有人收益率的,这是一个中性的事情,它不影响持有人的收益率。

第2个,基金的分红是降低了持有人的潜在收益率的,它是不利于持有人的利益的。比如说你净值是一块钱,假设到了年底涨到了两块钱,我分红分给你一块钱,这样现在你拿了,你本来是有两块钱,这两块钱变成了一块钱的现金,和一块钱的基金份额。

到了明年,这个基金涨到了4块钱,又翻了一倍,涨到了4块钱。如果你不分红,你现在有4块钱。因为你参与分红,把钱分给你以后,你那一部分钱就不能够再参与复利增长,大家老是觉得分红到手了,落袋为安了很开心,不是的,分红是影响一个基金投资者的长期收益率的,如果基金长期是在上涨,它的分红是影响你的持续收益的。

问:新基金和老的消费行业基金有什么区别呢?

萧楠:之前的场合里面也讲过,主要还是投资范围的区别。首先,新的基金是能投港股的,这是第1个比较大的区别。第二,和老的基金相比,新基金能够去投一些类消费的股票,这些公司从产品到商业模式,本质上都是消费股,但是并没有被以前中证公司划到消费行业里面。

问:新的基金是不是也可以投银行地产这样的非消费股?

萧楠:理论上是可以,但实际上我们不会这么做。新基金在投资范围上是适度的扩大了一些,主要是为了弥补过去的一些遗憾。比方,医药的领域有个别的股票,本质上它是偏消费的,它不是偏医药的,过去我们是不能够投这一类的公司,这次就弥补了这样的遗憾,但无论如何,我们是不会有任何仓位去放在非消费类的公司上面的。

问:你觉得什么样的基金适合定投?你的基金适合定投吗?

萧楠:我自己有一部分钱来定投我们自己的基金。理论上来讲,如果一个基金长期看是能够往向上的,这样的基金肯定是可以定投的,如果你不定投也没关系。定投和不定投,其实不太取决于你投什么样的基金,而是取决于现金流到你手上的方式。

定投一个好处就是能够非常大程度地避免一次性买进去以后造成巨大的亏损。讲白了,定投是一种通过牺牲潜在收益率的方法,极大降低你投资的波动率的。

所以不是说什么基金去适合定投,而是说你自己的现金流匹配和你自己的风险收益能够承担多大程度的波动,如果你对于收益率的追求不是特别的高,但是你对于波动性的追求很高,比如你希望你的收益率不要波动的特别大,那定投是一个比较好的方式。

问:如何理解价值投资,买入好股票并一直拿着吗,所谓躺赢?

萧楠:你可以这样理解。关键是,什么是好股票,以及,如何躺?

首先我要说,做投资,“躺着”要比“反复横跳”难多了,我们常说做什么不难,不做什么才难。投资是逆人性的,而反复买卖交易才是顺人性的。

在我看来,价值投资的核心是理解生意。我很喜欢把自己想象成这个公司的管理层、普通员工、供应商、客户,仔细揣摩他们的日常工作、行为逻辑,再结合报表和调研来印证或推翻我的看法,这个过程十分有趣。只有看过很多公司,才能理解什么是好生意,什么是坏生意。

问:究竟什么是好生意,您怎么区分?

萧楠:这个世界上的生意模式大致有三种,第一种我称作“坐地收钱”,就是说企业通过排他性地占有某种资产,实现低投入、高回报,比如奢侈品、专利药等;

第二种我称作“苦尽甘来”,说的是某些行业由于存在某些痛点导致行业内的玩家不赚钱或者长不大,这时候出现一些优秀的企业能够解决这些痛点,从而做到赢家通吃,比如服装行业的痛点是库存,那么谁解决好库存周期问题,谁就能成为这个行业里面的赢家;

第三种我称作“自我燃烧”,这类企业往往投入巨额资本开支或者研发,产生的效率提升和成本降低都送给了他的客户,或者幸苦挣来的利润又必须要投入到新的扩张中,否则很快就要被淘汰,这类公司对股东是非常不友好的。

在我看来,自由现金流是衡量商业模式的金线。评价自由现金流不仅看它的大小,还要看它的来源。第一类商业模式天然具备好的自由现金流,第二类商业模式的自由现金流往往前低后高。第三类则注定不会有好的自由现金流。我在投资的时候会重点看第一类和第二类。

问:自由现金流好就是增长的质量好吗?

萧楠:不完全是这样。我更关注一个长周期内可得的自由现金流。当你关注长周期的时候,你会反复思考“企业吃饭的看家本领还在不在”,所谓护城河就是这个意思,这是我投资前一定要反复考虑的问题。比如一个公司靠特许经营牌照获取源源不断的利润,这是典型的坐地收钱的好生意,但长期看,这种牌照能够一直被这家公司独占吗?牌照的排他性一旦失去,对公司来说是零一风险。想明白这个问题之前,我不会扣动扳机。

来源参考:综合自证星研究院、况客研究、今天买点什么呢

原文链接:

公募顶级投资人——萧楠,做时间的朋友、坚定的价值投资者

基金经理系列篇 · 萧楠

2020中国公募基金经理研究系列(十三):易方达股票经理

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作者: 55财经

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