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大家怎么看待钢铁股票(钢铁股值不值得投资)

最近大宗商品涨疯了,铜价创下10多年来的新高,给个图大家感受下: 周末,95家钢厂宣布涨价,螺纹钢的期货也异常…

最近大宗商品涨疯了,铜价创下10多年来的新高,给个图大家感受下:

大家怎么看待钢铁股票

周末,95家钢厂宣布涨价,螺纹钢的期货也异常凶悍,注意,这是期货,不是股票,这样的上涨,是非常非常非常大的趋势行情了。

大家怎么看待钢铁股票

股市里,主角也一下子从去年的医药、消费变成有色、钢铁、煤炭……

而去年市场里的股王茅台,最近的走势是这样的:

大家怎么看待钢铁股票

说好的长期信仰呢?要我说,A股从来都是墙头草多,要深刻地明白这个道理,就要记住一点:中国的基金经理的考核周期大多数是一年。很多的基金APP展现基金的标准就是近期涨幅排名,在这样的环境下,很多基金经理有很强的追逐短期业绩的冲动。

不过,今天我想讲的是:为何我不建议一般人去买钢铁股。


01 适合大多数人投资的股票有什么特征?

绝大多数的个人投资者其实是不会逃顶的,我认为最适合一般投资者投资的股票一定有一个特点:长期不断震荡上涨,套得了一时,套不了一世。

而什么东西才能支撑一个股票价格长期不断震荡上涨呢?绝对不是题材,题材都是三分钟热度,答案是:不断增加的每股盈利(EPS)。

因为股价=每股盈利X市盈率,而市盈率一般是有一个范围的,所以只要每股隐含的利润能不断向上走,股价就会震荡向上,用一个图来表示,大致上就是下面这样。

大家怎么看待钢铁股票

再进一步拆解每股盈利这个核心。

每股盈利=净利润总额/股本=(营业收入X净利率)/股本。

来说一个非常容易理解的常识:一个产品的费用是不可能不断下降的,节衣缩食也有个限度对不对?所以靠节约成本提高的利润往往持续不了几年。

第二个相信大家都很认可的常识是:只有很少的商品可以不断提价。大多数商品只要涨价太快,销量就会下降。

所以,一般来说,对于9成的企业而言,提高利润的方法就是靠卖更多的东西,靠营收增加来赚更多的钱。

所以,如果一个公司它的营收不能不断上涨的话,利润的增长往往持续不了多久,反之,如果营业收入规模不断上涨的话,就算净利率有所波动,后面只要净利率改善,业绩就会报复性反弹。


02 一个经典的案例

举个例子。养猪的牧原,猪价是有波动的,它2014年和2018年都很惨,只有3%左右的净利率。

大家怎么看待钢铁股票

与之对应的,是那两年的利润也惨不忍睹,2014年只有8千万,2018年只有5亿多:

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但是,我们要注意到实际上在那两年里,它的养殖规模是在不断增长的,营收也在增长,后面当猪肉价格回暖以后,利润就爆发性增长,2016年利润23亿,2020年利润300多亿,股价也像坐了火箭一样。

除了牧原以外,还有很多,比如光伏里面的隆基股份。一般来说,所有快速扩张的企业,只要导致净利率下滑的因素是短期的,或者下滑到一定程度就能稳住的,都能靠不断高速增长的营收来实现利润高速增长。

一句话说就是:营收是利润之母。


03 钢铁股的缺陷

而钢铁股,最大的问题就是营收增速不行。

随便举几个钢铁股的营收数据:

宝钢:

太钢不锈:

包钢:

大家怎么看待钢铁股票

我们可以看到,很多钢铁公司最近几年的营收增速都不高,有些还是负增长。

历史上,钢铁行业曾经很辉煌的,它们在2008年以前担任了C位很长时间,而那个时代的背景是中国在大搞基建,需求旺盛,这也是当时和现在最不同的地方,我们似乎很难找到钢铁需求每年持续大幅提升的理由了。


04 买钢铁股需要思考的几个问题

最近钢铁的价格快速大涨,钢价上涨后会不会引发政府调控从而导致价格回落呢?钢价能不能维持在高位不跌呢?乐观点看,如果因为钢铁业削减产能,未来钢价在某个高位一直维持的话,利润增加后,钢铁行业会不会大幅投资增加产能导致供给增加价格下跌?即使净利率能稳住,营收能否维持高速增长?如果不能,后面的净利润增速还是会下来。

钢价上涨利好钢铁公司的确没问题,但,上面这些问题都考虑了吗?

比一般行业更难的是,钢铁是一个产品价格和原材料价格都会大幅波动的行业。历史上,铁矿石供应商看到钢铁厂赚钱时就提高铁矿石价格,挤压钢铁厂利润的事情并不罕见。这些考虑了吗?

市场是有预见性的,会不会提前反映出钢厂利润的拐点?

以上这些,都会增加钢铁股的操作难度。

所以,钢铁股不是不能玩,但我认为一般人,尤其是操作不果断的人就不要乱碰了,炒股炒成套牢的股东不是一件愉快的事。实在不行,光看着技术走势来追涨杀跌,也比仅仅因为看到新闻说钢价在涨而买入钢铁股做长线投资要安全。

风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,市场观点及文中所涉及的股票标的不作推荐,据此买卖,风险自负。

END


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作者: 55财经

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