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次新股频现大面积破发四方面原因待解

读创/深圳商报记者 钟国斌 A股市场结构性行情持续,次新股频现破发现象。据同花顺数据统计,截至2月3日,两市超…

读创/深圳商报记者 钟国斌

A股市场结构性行情持续,次新股频现破发现象。据同花顺数据统计,截至2月3日,两市超过500家上市公司股价跌破发行价,其中,2020年上市的396只个股中,已有51只股票跌破发行价,占2020年上市新股的12.88%。值得注意的是,华旺科技、东贝集团、悦康药业、福立旺、森林包装、同兴环保、欧科亿、友发集团、兆威机电等9家公司均为2020年12月上市新股,可以算得上“上市即破发”。

数据显示,去年51只跌破发行价的股票中,有25只股票总市值低于40亿元,占比高达49.02%;其中,总市值100亿元至300亿元股票6只。破发股票可谓名副其实的中小市值股。这也表明,资金一定程度上向大市值龙头股聚集。

从板块来看,在2020年上市且跌破发行价的51只个股中,科创板股票达26只,占比超过五成;此外,沪市主板股票15只,中小企业板股票6只,创业板注册制股票4只。格雷资产认为,科创板破发企业多是因为科创板开户人数少、流动性不足。另外一个决定性因素是,科创板注册制新股发行价偏高。毕竟打新主要以机构投资者为主,机构投资者相对理性,所以破发股票会多一些。

次新股为何大面积破发?

财经评论员皮海洲认为,次新股破发频现主要有四方面原因:首先是新股发行价偏高,已经透支了股票的投资价值。注册制改革后,新股23倍发行市盈率的规定被取消。如去年8月上市的凯赛生物发行价为133.45元,发行市盈率达120.70倍,凯赛生物3日收报78.30元,破发幅度达41.33%。其次是上市公司业绩低于预期,如前沿生物去年10月28日带着亏损上市,公司预计2020年亏损额进一步扩大。此外,IPO常态化和新股扩容提速,一些非热点公司逐渐被市场边缘化。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,注册制下,科创板和创业板股票破发已成为常态。新股上市首日破发常态化才能够倒逼市场IPO定价更合理。当然,投资者打新时也会更加谨慎,不再一拥而上盲目打新。如果新股发行出现股价虚高的情况,不少散户就会成为“炮灰”。

“大量新股上市耗去了不少场内资金,再加上资金抱团,不少小盘股就无人无津了,所以其股价会跌破发行价。”某投行人士认为,随着越来越多股票跌破发行价,且越来越多公司上市即破发,对于未来券商保荐项目会产生一定影响,这将考验券商的项目筛选能力和对于拟IPO企业的价值判断和价值发现能力。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,随着牛市行情演绎、短期可能出现一定的风格转换,部分低估值、破发的优质公司会受到资金关注。但长期来看,成长性更好的白马股仍是未来行情的重点。

审读:喻方华

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作者: 55财经

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