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解押去杠杆背后光环新网等9家上市公司被查处

在实体经济去杠杆的大背景下,上市公司解押成为了降低风险敞口的主流操作模式。 8月20日盘后两个小时之内,深市就…

在实体经济去杠杆的大背景下,上市公司解押成为了降低风险敞口的主流操作模式。

8月20日盘后两个小时之内,深市就有9家上市公司相继发布了股票质押解押公告。据21世纪经济报道记者不完全统计,自8月14日至18日,深市就有84家上市公司跟进。

与此同时,数据显示,若不考虑再延期的话,自8月至今年年末,年内到期的股票质押解押规模也超过了9000亿元,显示上市公司去杠杆仍面临较大的压力。

当天盘后,深圳一家上市券商发展研究总部负责人对21世纪经济报道记者表示,“今年修订的质押新规实施后,上市公司股票质押融资成本也相应上升。场内券商不仅普遍调低了各股票质押率,股权质押利率标准也上涨到7%左右。”

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该负责人直言,今年以来,由于A股市场持续下跌,导致部分质押股票触及履约保障比例警戒线及平仓线,以致补充质押甚至被强制平仓,并已引起市场广泛关注。

“为了防范于未然,避免丧失控制权,部分上市公司大股东选择了提前赎回或到期后不再质押。”对此,该负责人表示。“同样,市场的快速下跌,也使得资金融出机构变得相对谨慎,尤其是平仓受限的限售股质押率更是被压到了历史低位。”

密集解押潮

数据表明,仅在2018年以来新发生股票质押的上市公司中,累计已有超过500家上市公司进行了股票解质押,涉及解押市值超过1200亿元。

在上市公司密集解押去杠杆背后,光环新网(300383.SZ)、金雷风电(300443.SZ)等就是两个典型的案例。

8月20日晚间,光环新网发布关于控股股东部分股权质押及解除质押的公告称,在百汇达归还的两笔3250万股股权质押股份中,百汇达与中信证券原质押融资期限经过两次延期后,已再次顺延至2018年9月25日。截至2018年8月14日该笔质押融资全部归还并解除剩余质押股份。而另外质押的50万股也在8月16日到期之后没有再进行质押。

同样,金雷风电公司控股股东、实际控制人伊廷雷也选择了将部分股份在质押到期之后不再续约,解除质押。据公司当晚披露的公告表明,伊廷雷有12笔质押股份共计1095万股于8月17日到期。

截至公告日,伊廷雷本次股份解除质押后,其所持有公司股份累计被质押3717.4600万股,占其所持公司股份总数的比重下降至36.21%,占公司总股本的15.62%。

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当天盘后,兰度基金总经理张波对21世纪经济报道记者表示,近期,上市公司股票质务解押案例的确较多。“不过,倒不是这些企业现金流变好了。有很多是大股东股票质押到期了现在很多券商也不敢再继续放款了,所以大股东需要找别的融资方式。最直接的体现就是股票质押率降低,好多股票到期就直接办理解押了。还有些就是股票质押到期的时候,上市公司就直接公告减持。”

另据张波透露,目前,绝大多数券商内部都有一个质押“黑名单”,有些券商甚至不新增股票质押业务了。

“有的券商一两单股票质押坏账已经把2018年全年盈利都搭进去了。而大券商选的也是非常优质的标的,或者都有现金流良好,行业在业内排名前三才借,但折现率都在降低。”张波表示。“上市公司股票质押解押背后,很多都还是有过桥资金的帮忙,甚至很多的控制权转移和股权转让都是在中介撮合下完成的,上市公司把条件谈拢之后再过桥解押的。”

到期质押规模达峰值

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“今年第4季度上市公司股票质押解押规模将面临峰值,到2019年3季度后才会有所缓和,所以压力很大。” 前述深圳上市券商发展研究总部负责人对21世纪经济记者表示。

截至目前,A股市场上有超过3400家公司进行了股权质押,股权质押的总参考市值达6万亿元规模。其中,场内股权质押成为主要质押方式,如2018年上半年场内质押新增规模是场外质押规模的9.6倍。

从质押到期规模的板块及行业分布来看,未来一年到期质押股票参考市值超过1000亿的行业有医药生物、房地产、电子、化工、传媒、计算机及机械。

通过对未来1年内申万28个行业到期质押股票总额进行横向对比,可以看出质押到期总额最多的是医药生物行业,为2072.57亿元,占未来一年质押总额的11.09%;而其中排名最低的是银行,其行业质押贷款为23.83亿元,仅占未来1年到期质押股票参考市值总额的0.13%。

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根据华创证券分析师王君发布的一份研报统计数据,过去五年来的股权质押情况表明,未来两年是公司股权质押解押的集中时间窗口,2018年下半年股权质押到期规模为1.03万亿元,2019 年及20年到期规模分别为1.29 万亿元、5643亿元。

从季度数据来看,在今年第4季度达到峰值之后,未来季度解押规模呈下降态势。2018年第三季度到期规模4429亿元,第四季度到期规模激增至5912亿元;2019年前两季度维持在4000亿元水平,在此之后到期规模持续下滑。未来一年(2018.7-2019.6)质押到期规模为1.86万亿,占整个A股市场总市值的3%。

其中,到2018年9月,在过去5年累计需解押质押股票参考市值共计1945亿元中,以房地产行业质押到期质押股票参考市值最大,合计235.35亿元,占当月质押股票参考市值总额的12%,比总量第二的医药生物行业高1.26%。

此外,也有不少上市公司股东中存在“借新还旧”操作,即在解除质押的同时又立即办理了新的股票质押手续。

另据数据显示,截至8月20日,今年以来有1757家上市公司新增了股票质押,合计质押市值仍高达16763.61亿元。

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作者: 55财经

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