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曾经赚过,我们回来再来看可转债的周期!

我们买一支股票,如果我们能够明确什么价格是低点,我们那就买入,什么价格是高点,我们就卖出,实现低买高卖,以10…

我们买一支股票,如果我们能够明确什么价格是低点,我们那就买入,什么价格是高点,我们就卖出,实现低买高卖,以10%的利润率来算,我们依照72法则来算,循环七次就可以使本金翻翻。

但现实是我们以为的最低点买入之后,没想到的是最低点之后还有一楼,一楼下面还有地下室,地下室下面还有十八层地狱。我们以为的高点可能只是牛市刚刚启动,也可能是明天熊市的腰斩开始。

因为股票存在着巨大的不确定性,特别是短期的波段操作,简直是狼嘴里抢肉,也许能吃到一点,但是稍有不慎,可能连命都搭进去了,所以股市里有一个词叫“曾经赚过”

我们回来再来看可转债

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首先周期我们是确定的,大部分转债的周期就是5~6年。从集思录上看数据,绝大多数可转债的周期是两年,因为企业越快推进投资者转股,企业就越少付一部分利息,也不用担心接下来进入熊市或是长期横盘而再大费周章的维持正股价格。

最低点是明确的,就是面值100元,无论如何上蹿下跳,最坏的结果是公司回售和到期,拿到100元的本金和少许利息,整个可转债历史还没有一次无法完成回售的情况。这次辉丰转债和证监会较量的结果,我们拭目以待。

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高点也是明确的,就是正股价超过转股价的30%,也就是至少130元以上,投资者完成转股,拿到30%+的收益,企业顺利将债主变为股东,从此高枕无忧。

统计所有的已退市可转债,有98%的转债价格都是超过130的,只有%2(新钢和博汇两个奇葩)的转债没有超过130,所以超出130的概率是极大的。感兴趣的可以点击这链接看一下历史数据点击查看已退市可转债

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为什么超过130是转债的注定命运?因为符合企业的利益最大化

企业发行可转债首先是一个比上市更为复杂的一个工程,也是证监会要求更为严苛的一个融资渠道。比如 连续三年必须盈利超出10%,资产负债率不得高于70%,还有就是募集的资金要专款专用,如果要另做他用,证监会要求必须发布回售公告,让转债投资者可以自愿拿回自己的本金。

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企业花费如此大的力气就是为了低利率融资,年均百一、百二的利率比银行的百六便宜多了。但是企业就是以利益最大化为目标,能拿到低利率的借款用虽然很好,但是每年还要付利息,到期还得归还本金,募集到的资金还有使用限制,“借债”的滋味果然不好受。

企业绝不是慈善,企业永远都以利益最大化为导向,如果能让所有的债主都变为股东,那么募集到的资金就是公司自己的资本金了,不用付利息、不用归还本金、没有使用限制,那当然是最好的了。

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所以,让转债投资者转股是企业利益最大化的选择,那么企业必定致力于让正股价高于转股价的30%,触发强制赎回条款。

一边是转股拿到至少30%的收益,一边是被103元左右回售,所有的股东必然都会纷纷转股。这样企业就顺利把募集到的资金都转换为企业自己的了,不用归还、不用付利息、没有使用限制,这也就是为什么市场上所有的可转债98%都是以强赎来结束的。

那么,企业要把股价推到超出转股价的30%是否很难呢?

答案是:很容易,否则就不会有95%的可转债都是以强赎来结束的了,下一章我们接着聊。

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作者: 55财经

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