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科创板 英内(英内物联转战科创板)

2017年,A股上市公司科大智能欲联手刘强东旗下公司收购新三板公司英内物联,但收购最终以失败告终。原因或为净利…

科创板 英内

2017年,A股上市公司科大智能欲联手刘强东旗下公司收购新三板公司英内物联,但收购最终以失败告终。原因或为净利润未达预期。英内物联作为国内RFID标签天线领域的头部企业,技术先进,产品远销海外,但此番冲击科创板,英内物联的业绩水平仍然是最大的隐忧。

本文来自科创见闻,阅读更多请登陆www.awtmt.com或华尔街见闻APP。

作者|杨凡 编辑|马程

新三板公司上科创板的热情高涨。

上海英内物联网科技股份有限公司(股票代码:837970,以下简称:“英内物联”),于3月15日发布公告称,其计划在新三板退市。

据悉,新三板退市是该公司科创板IPO计划的一部分,公司已开始接受进场辅导,在完成相关新三板退市手续后,公司将很快启动科创板IPO。

英内物联成立于2006年,是国内较为领先的RFID标签天线、RFID电子标签和智能零售设备等综合解决方案供应商。也是国内为数不多的能够在欧美等工业物联网较为发达国家RFID市场直接与国外同类企业竞争的企业之一。客户主要覆盖欧洲、美国、东南亚等海外企业。

随着移动互联与智能化技术的发展,人们对科技含量较高、拥有智能化的商品需求越来越迫切,进而催生包装材料和标签的智能化发展。根据市场调研机构IDTechEx数据显示,至2025 年,中国RFID应用的市场价值将达到43 亿美元。目前,中国RFID行业共有150余家公司,其RFID标签制造产能已经达到全球总产能的85%。

2016年7月25日,英内物联挂牌了新三板,保荐券商为中泰证券。

2017年,A股上市公司科大智能(300222)曾欲全资收购英内物联,交易背后,还有刘强东控股公司参与。但最终因英内物联业绩不达标等原因放弃。

此番申请科创板,英内物联业绩仍然堪忧。2018年上半年净利润比2017年下降超过50%。同时,由于客户集中度高,前五大客户均为海外企业,英内物联受外部市场环境和外币波动影响巨大。

科大智能联手刘强东收购计划失败

赴科创板IPO之前,英内物联已经尝试过通过用“联姻”的方法登陆A股。“联姻”对象科大智能背后,还有刘强东的身影。

英内物联挂牌新三板时,员工持股平台——煜科投资持有公司1359万股股份,占比30.2%,为公司控股股东;公司董事长李杏明直接持有英内物联373.05万股股份,占比为8.29%,并通过控制煜科投资享有公司30.2%的表决权,合计拥有38.49%的表决权,为公司实际控制人。英内物联还有一个重要股东是中路实业。中路股份(600818)也在英内物联挂牌当天公告,其全资子公司中路实业持有英内物联28.05%股权。

2017年9月20日,科大智能在晚间公告,公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买上海英内物联网科技股份有限公司100%的股权。本次发行股份及支付现金购买英内物联100%股权交易价格暂定为9亿元。

如果这次收购顺利,英内物联将成为科大智能的全资子公司,从而进入A股上市公司体系。

同时,科大智能还发布公告,拟向京东锦泉、宏兆投资非公开发行股份募集配套资金6亿元,用于支付此次交易的现金对价。公开资料显示,京东锦泉全称宿迁京东锦泉企业管理有限公司,其最终实际控制人为刘强东。

科大智能是一家工业智能化解决方案供应商。一时间,刘强东通过收购曲线布局人工智能的声音不绝于耳。

据悉,京东锦泉、宏兆投资同意分别以人民币 4亿元和2亿元现金认购科大智能本次募集配套资金非公开发行的股票。根据收购预案,以2017年6月30日为评估基准日,英内物联的预估值约为9亿元,其中7.9亿元对价以股份方式支付,涉及增发3893万股;1.1亿元对价以现金支付。

科大智能方面称,该次并购有助于加快布局工业物联网技术在工业生产智能化领域的融合,优化产业布局,增强公司持续盈利能力和抗风险能力。

这次收购中,英内物联也签订了对赌协议。

英内物联承诺公司2017 年、2018年、2019 年、2020 年实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于 4500 万元、6500 万元、8125 万元、9750 万元。若业绩不达标,将通过现金及股份进行补偿。

然而,这份对赌协议也埋下隐患。

在2017年财报中,英内物联实现营收2.87亿元,归母净利润为3427.04万元,离对赌协议中承诺的财务数据差距较大。

2017年12月26日晚间,科大智能公告,公司决定终止收购英内物联100%的股权。原因是英内物联预计2017年度经营业绩与2017年承诺业绩目标差距较大,且双方就重新定价事项存在较大分歧。

专注RFID标签封装

英内物联在RFID行业有着十多年的行业经验,具有较强的竞争优势。

随着物联网产业的蓬勃发展,RFID的应用也越来越普及。

英内物联能够根据客户需求设计生产适用于各种产业环境和行业应用的Inlay。资料显示,Inlay是RFID电子标签的封装过程中的一部分。Inlay作为电子标签的前道重要工序的产品,将会直接影响到成品电子标签在实际使用中的可靠性。

在产能方面,英内物联拥有生产基地十万余平方米,标签天线和Inlay的年产能分别达100亿张和20亿张,迄今为全球100多家知名RFID标签封装及系统集成企业提供累计数百亿张RFID产品。

英内物联核心的RFID产品主要应用于服装零售、铁路交通、图书管理、资产追踪、物流供应链、医药、地铁单程票、展会门票、智能零售等多个领域。其中,服装及零售行业是目前英内物联占比量最大的应用领域。

除此之外,英内物联还建立实验室、培训班,并且直接和印刷包装类企业建立合作,通过打通供应链,进一步获得先发优势。

能否登陆科创板,仍存迷雾

在A股第一次上市的尝试以失败告终后,英内物联又启动科创板IPO,再一次踏上A股征程。

虽然科创板为部分新三板公司和投资新三板公司的机构,提供了新的渠道,但真正具备在科创板上市条件的新三板公司,并不多。

以科创板五套财务指标中的第一套来看,第一套指标规定,发行人的“预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

Wind数据显示,截至今年3月15日,英内物联在新三板挂牌时的总市值仅为2.65亿元。

英内物联的财报也并不理想。2016年、2017年,其约实现营业收入2.67亿元、2.87亿元,归母净利润则为4227.2万元、3427.04万元。

科创板 英内

英内物联2016年、2017年盈利情况 数据来源: 2017年年报

2018年上半年营收为1.37亿元,较2017年上半年下降8.55%,归母净利润为853.58万元,同比下降52.77%。

科创板 英内

2018年上半年盈利情况 数据来源:2018年上半年报

针对2017年、2018年上半年的盈利情况,英内物联给出解释,主要原因是受外部市场环境影响本期外币汇率波动影响,造成公司以外币结算的外销收入较上年同期减少导致营业收入有所下降。

由于英内物联以美元作为计价结算货币,所以汇率变动会直接影响公司得订单情况。而且,人民币汇率的变动将会直接影响公司经营业绩,人民币兑美元升值会形成汇兑损失,贬值会形成汇兑收益。

由于英内物联主要为欧洲、美国、东南亚等海外知名RFID标签封装企业和RFID系统集成公司提供RFID天线和电子标签产品,因此,收入来源受国际经济环境影响较大。2018年半年报中也显示,该会计期间,英内物联的产品以出口海外为主,出口销售收入就在营业收入中占了75.60%。去年,受国际贸易和经济环境下行的影响,毛利额较上年同期有所减少,进而导致了英内物联归属于母公司所有者的净利润大幅减少。

而且,英内物联的客户集中度也比较高。英内物联曾在公开转让说明书中披露,2015年度,其前五大客户中有四家来自海外,分别是:雀巢旗下品牌雀巢奈斯派索、法国帕拉贡集团子自动识别子公司、瑞士图书馆系统公司、RFID系统集成商NedapFrancen。

2018年半年报显示,报告期内,公司前五名客户营业收入合计 4,557.81 万元,占主营业务收入的 33.39%,客户较为集中。

由此看来,英内物联要成功登陆科创板,还需表现出更持续和多元化的盈利能力。

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作者: 55财经

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