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市值蒸发的全过程,给金融小白解答钱都跑去了哪里

魔幻2020,魔幻3月,美股坐上了直线下坠的过山车,9个交易日就熔断4次,市值蒸发了超过15万亿美元,我们都成…

魔幻2020,魔幻3月,美股坐上了直线下坠的过山车,9个交易日就熔断4次,市值蒸发了超过15万亿美元,我们都成为了见证历史的一代人。

但是金融小白可能会有一个疑惑,为什么这一次股市大跌,媒体用到的描述都是“市值蒸发XX亿”,而不是以往的“割韭菜XX亿”?市值蒸发与割韭菜有什么区别?蒸发的钱去了哪里?被割的钱又去了哪里?

今天这篇文章通过一个简化的案例,讲述一家公司从成立到上市、操纵股价、“割韭菜”、遭遇股灾、市值蒸发的全过程,给金融小白解答钱都跑去了哪里。

举例说明

废话不多说,直接上极简案例:

(声明:股市很复杂,本文仅用最简化的例子说明道理。)

1. 从成立到上市

2010年A公司成立,注册资本100万元,其中大股东甲实缴60万元,管理层(小股东乙、丙、丁)共同实缴40万元。

2015年A公司准备上市,经过专业的计算之后(过程很复杂,略过不说),确定了股票发行价10元/股,总股本(即总股票数)1000万股,其中大股东甲持股300万股,管理层持股200万股,剩余500万股在股票市场交易流通。

在A公司上市的这一天,如果股市中的500万股就是以10元/股的价格被投资者全部买完,(假设股价没有涨跌的极端情况),那么此时A公司的市值就是10元*1000万股=1亿元。大股东甲也成功实现了身价3000万元。

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2. 操纵股价

2018年3月,A公司经营蒸蒸日上,并且迎来了板块红利。X基金公司经调研后评估得出A公司股票日后上涨空间很大,于是准备进行买入操作。此时A公司股价20元/股。X基金公司陆续从市场上买入300万股,买入资金成本为20元*300万股=6000万元。然后准备伙同Y私募基金一起进行炒作。

半年之内,X基金公司、Y私募基金、A公司管理层合谋通过各种手段,不断放出公司利好消息,比如收购计划、预期利润大涨等,实际是自身在操纵股价。例如:X把100万股以22元卖给Y,没几天Y又把100万股以24元卖回给X,频繁的“左手倒右手”,操纵股价一路上涨,半年之内A公司股价就从20元涨到了40元。

小结一下A公司此刻的情况:

(1)大股东甲持股300万股,持股市值为40元*300万股=1.2亿元。实际上甲对A公司的实际资金投入只有最初的60万元。

(2)管理层(乙、丙、丁)持股200万股,持股市值为40元*200万股=8000万元。管理层对A公司的实际资金投入也只有40万元。

(3)X基金公司持股200万股,平均买入股价为30元,买入股票的实际资金投入为30元*200万股=6000万元,持股市值为40元*200万股=8000万元。

(4)Y私募公司持股100万股,平均买入股价35元,买入股票的实际资金投入为35元*100万股=3500万元,持股市值为40元*100万股=4000万元。

(5)市场上还流通着200万股,为普通散户持有,买入资金成本不一,但此刻市值均为股价40元乘以持股数量。

(6)整个A公司此时市值为40元*1000万股=4亿元。

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3. “割韭菜”

然后,某一天,大股东甲、管理层、X基金公司、Y私募公司私下达成“共识”,该“收割”了。

在利好消息仍然不断的情况下,上述四者都开始默默的卖股票。但这一次不是“左手倒右手”,而是真实的卖给了市场上的散户。

大股东甲宣布减持200万股,陆续卖出,平均卖出单价为45元,200万股全部卖出完毕后得到现金45元*200万股=9000万元,此时还持有100万股股票。

管理层也宣布减持100万股,平均卖出单价为46元,100万股全部卖出完毕后得到现金46元*100万股=4600万元,此时也还持有100万股股票。

X基金公司新成立了一只a基金,向公众募集资金。然后用a基金买入自己原本持有的200万股,成交股价45元,于是X基金公司得到现金45元*200万股=9000万元。200万股被a基金持有,实际上是被a基金的众多投资者共同持有。

Y私募基金也在市场中卖出股票,平均卖出单价为45元,100万股全部卖出后得到现金45元*1000万股=4500元。

数字有点多,我给大家总结一下,这半年的炒作、哄抬、卖出之后,每个玩家的获利情况(假设此时股票价格为45元):

(1)大股东甲原始资金投入只有60万,现在已经套现得到9000万现金,同时还有4500万元的股票市值

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(2)管理层原始资金投入只有40万,现在成功套现4600万元,同时也还有4500万元的股票市值。

(3)X基金公司初始投入6000万元,卖出套现9000万元,实际获利3000万元。

(4)Y私募基金初始投入3500万元,卖出套现4500万元,实际获利1000万元。

(5)以上四者的实际获利资金往往还进行私下的二次分账。

(6)众多的股民和a基金的投资者,都以45元左右的股价买入A公司股票。此时市场上真实流通着800万股股票。

(7)此时A公司的市值为45元*1000万股=4.5亿元。

再往后,没有利好、炒作、哄抬、“左手倒右手”,股票成交量减小,股民们站在了45元的“高岗”之上,俗称被“套牢”。

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有的人见股价涨不上去就忍不住了,亏本也要卖,于是就有人尝试以44元、43元、42元等价格卖出。45元买入、42元卖出这种“高买低卖”就叫做“被割韭菜”。仍然持有不卖的人就不能叫做被割韭菜,因为股价说不定哪一天又能上涨超过45元。

4. 遭遇股灾,市值蒸发

结果,万万没想到,持有股票来到了2020年3月,等来的居然是股灾。

股民们都慌了,觉得还想等到45元以上是肯定不可能了,怎样都要卖掉股票换回现金。有人以40元卖掉,有人以35元卖掉,股市行情越来越差,股民情绪越来越恐慌,最后可能出价低到20元才有人敢买入。

这个过程中,45元买入、20元卖出的股民真的就是被大大的“割韭菜”了。还没有卖出的股民,股票市值砍半,被深度“套牢”。

此时A公司股价跌至20元,A公司的市值就是20元*1000万元=2亿元,比起股价最高时的4.5亿元市值,现在就可以说市值“蒸发”了2.5亿元。大股东甲也是,本来还持有4500万市值的股票,现在也被“蒸发”掉了2500万元。

以上就是一家公司从成立到上市、操纵股价、“割韭菜”、遭遇股灾、市值蒸发的简化过程,有点感觉了吗?我再给你总结一下。

价格与价值

上市公司就是资本市场上的一个“商品”,它是有价格和价值的。价格就是公司的股价,它是由最新的实时成交价格来确定的。但是公司的价值则是由这家公司能够对社会的贡献度来决定。

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还是那个真理——价格围绕价值上下波动。价值也是人们对一家公司的价格预期,我觉得它值20元所以我愿意出20元购买,我觉得它值50元所以我愿意出50元购买。但是操纵股价就是使价格偏离了价值。

我今天举的例子是向上哄抬股价,使价格远高于价值。在欧美这些成熟的资本市场,可以进行卖空操作的,还有向下的打压股价做空。方法是先借入股票高价卖出,然后散布利空消息打压股价,反向操作使价格远低于价值,最后低价买入归还股票,就赚取了利差。

“割韭菜”与市值蒸发

这种人为的操纵股价,使价格偏离价值,用“低买高卖”或“高卖低买”套取利差,就叫做“割韭菜”。“割韭菜”必定是发生了真实的资金交易,实现了真实的财富转移,所以必然存在“割”与“被割”的双方,一方获利,一方损失。

市值蒸发不一定会发生大规模的“割韭菜”交易,当资本市场遭遇极端情绪的时候,可能会有小部分人以极低的价格抛售股票,也有人会在大众都恐慌的时候入场抄底,这时候的股价是被少数交易价格决定的,股价有可能会严重偏离公司价值,但并非人为操纵。但此时大部分人都因为成交价格的变动而造成股票市值的损失,就叫做市值“蒸发”。

对于被蒸发的投资者,他不需要进行过交易,所以市值蒸发也不能算作是真正的损失。因为只要股票不卖,股价就会有涨回去的那一天,那么被蒸发的市值就能回来了。

正常的市值应该是公司的合理预期价值,市值不是价格,它并不涉及到真实的资金交易,因此市值的涨跌也不涉及到资金和财富的转移。

所以,不要问股市蒸发的市值去了哪里?市值哪也没有去,它存在于人们心中。

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作者: 55财经

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