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炒股票的看不起玩基金的又分为两大阵营

炒股票的看不起玩基金的,而玩基金的又分为两大阵营:投资主动管理型基金的、投资被动管理型基金的。 投资主动基的理…

炒股票的看不起玩基金的,而玩基金的又分为两大阵营:投资主动管理型基金的、投资被动管理型基金的。

投资主动基的理念在国内大有市场、大行其道,而投资被动基的大概都是约翰·博格和沃伦·巴菲特的信徒,但由于实践历史太短,在国内是非常不受待见的。

投资主动基的之所以鄙视投资被动基的,大概的逻辑依据是:美国等成熟资本市场是有效的,参与者主要是机构;而中国股市是无效的,参与者主要是散户。所以,中国股市中由基金经理实施主动管理的基金,在零和博弈(博傻游戏)中更有可能胜出,成功地收割一波又一波韭菜。

一般而言,散户股民“七亏二平一赚”大概是实情,机构投资者战胜散户投资者也可能是实情。但是,机构投资者和散户投资者作为一个整体,却无法跑赢宽基指数,这已经被指数基金之父——约翰·博格所证明。

市场上的投资者,大概可以归三类:

a是宽基指数基金投资者,获得接近于市场平均的收益m;

b是超越市场收益的投资者(大部分机构和一小部分散户),投资收益为n;

c是落后于市场平均收益水平的投资者(部分机构和大部分散户),投资收益为p。

则:a*m+b*n+c*p=(a+b+c)*m,

=> b*n+c*p=(b+c)*m,

=> p=m-(n-m)*(b/c)。

根据以上公式分析,正是因为有少部分b投资者获得的收益n>m,才导致大部分c投资者收益p

由此可以推导出:大多数投资者c的投资收益反而不如投资者a。这就是说,普通大众投资者直接参与股票投资,反而不如投资宽基指数基金间接参与股市,可以获得更好的投资收益。

以上,我们简单证明了炒股不如投资宽基。接下来,我们又该如何证明投资主动基不如投资被动宽基呢?深奥的理论我们不去研究了,还是简单地拿历史数据来说话吧。

代表中国股市整体表现的沪深300指数,以2004年12 月31日为基日,基点为 1000 点,至2020年5月29日收盘于3867.02点,历时15年又5个月累计上涨286.70%,复合年增长9.2%。

那么,在历史可比的时间范围内,有多少主动管理型基金战胜了上述业绩基准呢?我们到天天基金平台上去搜索,很容易就可以得到一个答案。

截至2020年6月21日,该平台现存有历史数据的公募基金6209只,在2005年1月4日至2020年5月29日期间收益超过286.70%的有205只,占比为3.3%。其中股票型基金13只、混合型基金188只、债券型基金4只。

历史数据显示,只有3.3%的主动管理型基金投资收益超过了沪深300指数。况且,3.3%这个数据还没有考虑幸存者偏差因素,即在计算比例关系时分母当中没有包括已经清盘消失的基金。

换另一个角度来说,从最近185个完整月的表现来看,有接近97%的主动管理型基金跑不赢沪深300指数。

股票投资者眼中看到的、媒体中宣传的都是大牛股、长牛股,基金投资者、基金销售平台鼓吹的都是十年十倍基、明星基金经理,但是我们看看大量的历史数据,是不是可以头脑清醒一点呢?

长牛股最近10年年化收益超过20%的不过有30多只、年化收益超过10%的不到200只;明星基金在2005年1月到2020年五月期间收益跑赢沪深300这个宽基指数的,不过是205只,相比于其庞大的基数3000多只股票、6000多只基金,占比只有可怜的3~6%。

投资如果基于盈利概率,试问你有多大的运气可以逮到这3~6%的投资标的呢?以我的建议,倒不如投资宽基指数基金,傻傻定投也可以大概率获得年化收益8~10%以上,从而有资格无情嘲笑在股市上越亏越勇的七八成散户股民。

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作者: 55财经

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