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【知胜大咖】太极驾到,遇见农业银行(附股)

这段时间,我们来一起讲讲银行板块的上市公司。板块内一共有36只股票,现在破净的就有32只,没有跌破净资产的4家…

这段时间,我们来一起讲讲银行板块的上市公司。板块内一共有36只股票,现在破净的就有32只,没有跌破净资产的4家分别是:招商银行、宁波银行、常熟银行、紫金银行。宁波银行,我们之前详尽的分析过,至于招商银行,作为A股的质优股、大牛股,更是零售银行的龙头股,我们会在之后的时间来专门讲。

今天,我们先来讲讲农业银行。很多投资者一听是农业银行,就“头大”、没兴趣、“太低端”、没难度。因为更多的散户投资者朋友对银行板块的关注度本身就很低,认为这个板块太慢了、收益比太低了。特别是板块内市值最大的几家公司,更是认为一年都赚不到几个钱。但是,我们看问题,不能单一的来看,需要保持客观、实际的态度去分析、去看待。

就农业银行而言,如果10年前投资,我们就按照上市第一天的均价2.7元/股计算,现在的股票价格为3.38元。从股票差价来看,农业银行确实没有什么上涨,股价仅仅上涨了0.68元,上涨幅度仅为25.2%。如果计算年复合收益率仅仅只有2.3%,收益性还不如银行理财。

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农业银行股价10年涨80%,收益率超99%的股民,专业机构都达不到

可是,股票价格之间的差价,并不能代表中间的完全受益,因为这是除权以后的差价。其中没有包括期间的送股、转股、现金分红等情况。就拿现金分红来说,农业银行2010年至2018年现金分红股息率分别为:2%、5%、5.6%、7.1%、4.9%、5.1%、5.5%、4.6%、4.8%。

如果复权以后计算,农业银行的整体收益为76%。而现在2019年的现金分红还没有执行,如果算上2019年的现金分红,整体收益率为80%,年复合收益率为6.1%。这样来看,6.1%的年复合收益率虽然不是很高,但能跑赢绝大多数的银行理财。

不过,在A股市场呢,长久持股是有“打新”福利的,也就是新股申购。虽然2010年至今有着措施的变化,但“打新”市场的收益率还是比较稳定的,年复合收益率为总持有资金的(单市场15万元市值以下/户)5%-12%的水平。

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这样算来,其实这些年农业银行的年复合收益率能达到11%,整体收益率能达到183%!这是一个怎样的水平呢?

股市中有这样的一句话“七亏二平一盈利”,相信大家也都听说过,实现盈利的投资者仅仅占比10%,实际情况可能还要更低一些。而年复合收益率达到11%,可以说直线跑赢99%的投资者。就算是很多机构投资者,也是达不到这个水平的。

我们经常讲,在股市中投资“策略大于趋势”,道理就是这样,正确的策略与执行,能战胜趋势的变化。2010年至2020年多少次的行情转变,如果一直保持初心,最后胜利者当然是属于自己的。

我们再来看看农业银行的情况如何:

1、历年的财务数据,“稳”字当头!

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就五大行历年的财务水平而言,都还是比较“稳”的,2008年-2019年的营业收入同比增长率,仅仅只有2016年为负增长,其他年份均保持正增长的状态;同期净利润同比增长率,没有一年为负增长的情况,2008年-2013年间均保持着双位数增长,2014年至今为个位数增长,多数年为5%左右的增长。净资产收益率方面,也是不错的,常年保持在12%以上。

财报情况可以说是十分稳当了。

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2020年一季度的情况也是不错,营业收入1867.06亿元,同比增长7.9%;净利润641.87亿元,同比增长4.79%;资本充足率为16.1%、拨备覆盖率为289.91%、不良贷款率1.4%、净息差为2.5%。不良贷款率较去年底的水平相同没升没降,净息差的水平较去年底有着明显上升。整体看一季度的情况,算是不错了。

2、再来看看估值的情况:

银行板块的估值,普遍很低,现在估值水平更是处于历史底部区间,农业银行也不例外。近些年农业银行估值正常波动的区间在5.6倍-6.6倍之间。而现在农业银行的估值大概是多少倍呢?

从众多机构对农业银行2020年至2022年的业绩预测来看,基本保持着正增长的业绩预期,但增速上均在6%以下,综合平均分别为3%、3.5%、4%左右。以2020年的基本情况对应现在的股票价格估值约为5.38倍。2021年、2022年的估值分别约为5.2倍、5倍。如果以近些年的估值波动区间衡量来看,当前的估值水平是存在被低估的。

总的来说,如果利用正确的策略执行,对应银行板块的盈利性是能跑赢绝大多数投资者收益水平的,打败部分专业机构投资者的收益率也是能够的。这个板块虽然慢,但稳定性确实十分强悍的。对于农业银行而言,虽然近几年的业绩仅为个位数增长,但业绩确定性还是很高的,并且估值处于低位。

好了,关于农业银行我们就分析到这里了

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作者: 55财经

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