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半导体产业链的新知识,从上面赚到钱的寥寥无几

去年下半年到现在,最火热的概念莫过于国产替代了。借助外部压力和内部宣传,全体股民又学到了半导体产业链的新知识,…

去年下半年到现在,最火热的概念莫过于国产替代了。借助外部压力和内部宣传,全体股民又学到了半导体产业链的新知识,但是能从上面赚到钱的寥寥无几。。。

大家都知道,国内在半导体领域相比国外一直都比较弱势,所以近两年为了追赶实现自主可控也出台了不少政策,扶持本土科技企业发展,比如开设科创板,为高新技术科技公司提供融资便利。

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在半导体领域,行业内部划分还是比较明显的,上游是芯片设计、中游是晶圆制造、下游是封装测试。芯片封装环节是国内最具优势的细分领域,基本实现国产化。芯片设计和芯片制造还比较薄弱。

特别是芯片设计,目前全球芯片设计前十强企业中,只有华为海思打入前十,是靠着母公司华为提供的营收规模进的前十。

汇顶科技作为一家国产芯片设计公司,在触摸指纹领域已经成为国内第一全球前十,是国内为数不多有核心技术的芯片公司。我们现在用的华为手机、小米手机、OPPO手机等安卓手机的指纹解锁功能都出自汇顶科技。

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高新技术行业的特性就是当新产品出现或者实现突破性技术创新,业绩总是能实现爆发式增长,所以科技股价波动十分剧烈。传统的估值体系不适用于科技股,我个人更多采用产业趋势+估值并重的方式。

2015年,汇顶科技指纹芯片一经上市,就实现了放量,营收占比迅速提高。

最近三年公司都处于高速增长期,2019年年报显示,公司实现营业收入64.73亿元,同比增长73.95%。净利润总额23.17亿,同比增长212.10%;经营活动现金流28.80亿,同比增长133.75%。主营业务指纹识别芯片,2019年占营收比重已经达到83.6%的份额。

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汇顶科技有如此扎实的基本面,近来股价却跌跌不休,随便翻翻股吧帖子都是被套血亏的经历。

蛇莓老师认为,汇顶科技股价走势和当下行情相背有以下几点原因。

汇顶科技近五年Q1净利润变化

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一是财报不及预期,业绩高增长逻辑有变化的可能。2020年第一季度,公司的营业收入13.51亿,同比增长10.27%,净利润2.05亿,同比下滑50.58%。

营收高增速放缓,净利润增速直接腰斩再腰斩,业界普遍认为芯片龙头的成长期结束了。因此,公司股价从高位至今下跌了40%左右。仔细研究第一季度可以发现,受疫情影响整体经济都在放缓。汇顶科技的下游主要是手机端厂家,公司也是消费电子产业链一部分。第一季度手机销量大跌,整体产业链惨遭血洗,汇顶科技股价下跌属于正常。

二是实战研究公司股价变化,自2月科技股整体见波段顶回调,到3月底止跌底部盘整。随后板块开始分化,科技大白马率先反弹,立讯精密几乎反弹回之前高点。板块原本蹭热点的题材小票虽然不反弹但也不再下跌,汇顶科技却没有止跌的意思,从3月底至今跌幅20%左右。

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造成汇顶科技第二波“独立性下跌”的因素可能是戴维斯双杀,2020年1月10号到2月24约一个半月的时间,公司股价涨幅80%+,PE数值接近翻倍。

2月份市场流动性泛滥导致股市池水升高,依靠估值被动推高的股价经不得风吹草动。所以一季度大幅下滑的财报,打破了某些投资者的幻想,业绩不及预期让股价承压。

从某种角度讲,汇顶科技股价下跌的原因恰恰是它基本面扎实,有实实在在的业绩反而吹不起泡沫。看下上一波撒欢儿涨的半导体,涨势最猛的都是百倍估值,说的讲的都是未来,股价涨的都是预期。

投资,需要一半清醒一半醉,清醒带来价值回归收益,沉醉让我们赚到超额收益。那么最后留一个问题,当前消费股是清醒的钱还是沉醉的钱呢?

我是蛇莓财经,资本市场能入行的,没有笨人。能入门的,没有懒人。想盈利?唯有勤奋的好学人。点击右上角关注,带你解析热点寻找投资机遇。

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作者: 55财经

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