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A股上市公司停复牌新规征求意见稿(附股)

本文介绍的停牌规则已发生变化,最新规则请参考沪深交易18年12月22日发布的“上市公司停复牌”新规征求意见稿。…

本文介绍的停牌规则已发生变化,最新规则请参考沪深交易18年12月22日发布的“上市公司停复牌”新规征求意见稿。巧合的是,此征求意见稿发布的时间,是本文发布当日的深夜。小编欲哭无泪……

什么也不说了,有空的时候小编再把新规则更新一遍。

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A股上市公司的停牌规则,由各交易所单独制定。上交所及深交所主板企业,参考《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》;深交所中小板企业,参考《中小企业信息披露业务备忘录14号:上市公司停复牌业务》;深交所创业板企业,参考《创业板信息披露业务备忘录 22– 上市公司停复牌业务》。

以下以上交所上市公司中国铝业(601600)为例,详细介绍停牌规则。

1. 开始停牌

当企业开始进行重大资产重组,或暂不确定是否为重大资产重组,亦或认为重组信息可能外泄时,即可向交易所申请停牌。若无法判断是否为重大资产重组,可先申请以“重大事项”停牌,并在10个交易日内确定是否改为以“重大资产重组”停牌。

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以中国铝业为例,2017年9月11日中国铝业发布公告《重大事项停牌公告》,“因正在筹划重大事项,可能构成重大资产重组,鉴于该事项存在重大不确定性,……,将于2017年9月12日起停牌。公司承诺尽快确定是否进行上述重大事项,并在停牌后10个交易日内确定是否构成重大资产重组“。2017年9月25日,中国铝业发布《重大资产重组停牌公告》,明确此事项满足重大资产重组条件,并将继续停牌。

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2. 停牌期限

上市公司需在停牌3个月内公布预案并申请复牌。如无法在3个月内披露预案,可向交易所申请延期复牌,但停牌时间最长不超过5个月(中小板、创业板不超过6个月)。在停牌日至公布预案日之间,公司需定期披露重组事项相关信息,如停牌1个月内披露交易对方等信息,2个月内披露标的资产具体情况等。若3个月无法复牌,公司需在届满日前召开董事会及股东大会,审议延期复牌的议案,向投资人说明重组进展,财务顾问及独立董事需发表意见。

然而,部分上市公司的停牌时间远超上述限制。万达电影自2017年7月4日起以重大资产重组进入停牌程序后持续停牌,直至2018年6月22日才披露重组议案。在2018年7月4日收到《问询函》后,于2018年11月2日回复方才问询,于11月5日复牌。

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由此可见,停牌时间并非不能通融。若有类似万达及其财务顾问中金的背景,可尝试与交易所沟通延长停牌时间。

3. 股票复牌

公司提交重大资产重组预案后,交易所将在5个工作日内下发《问询函》,公司需在问询函规定期限内提交答复(若无法按时完成,可申请延期答复),并于答复后一日复牌。

4. 证监会审核阶段停复牌

由于重组审核通过与否会对标的股价产生较大影响,为防止信息泄露,证监会规定上市公司需在重组委员会会议期间停牌,并在公告审核结果后复牌。上述停牌时间多为一天。

以中国铝业为例,其于2018年11月19日发布公告,由于并购重组委员会将于11月20日召开工作会议审议并购事宜,公司将于2018年11月20日起停牌。11月20日,公司公告审核结果,并公告将于11月21日起复牌。

5. 总结

上市公司因重大资产重组导致的停牌,自开始进行重组之日起,至答复交易所问询后结束。停牌时间主板不超过5个月,创业板和中小板不超过6个月。其中,停牌之间仅指开始停牌至递交重组材料的时间,不包含交易所审核、交易所问询、上市公司答复问询的时间。在完成问询答复后,上市公司需立即复牌。

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作者: 55财经

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